华鑫信托-鑫沪148号连云港集合资金信托计划

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超强对手市级国有AA平台融资市级AA+平台担保+6.31亿元应收账款。

江苏地级市政信
连云港:中国重点海港城市
超强对手:市级国有AA平台融资
优良增信:市级AA+平台担保+6.31亿元应收账款
【央企信托-148号江苏连云港项目】
【基本要素】5亿、24个月、季度付息
【税后收益】100w-300w-600w:8%-8.2%-8.5%
【资金用途】用于补充融资方流动资金
【项目亮点】
市级国有AA融资:江苏瀛洲发展集团有限公司实际控制人为连云港市人民政府,截至到2019年6月,公司总资产145.03亿元,主体评级AA。“16瀛洲债”规模8亿元,期限7年(到期日晚于本信托计划到期日),债券信用评级AA;
市级国有AA+担保:江苏海州发展集团有限公司由连云港市人民政府100%控股,是连云港市第六大平台公司,截至到2019年6月,公司总资产达390.05亿元,主体评级AA+,公司发行的“16海发债”,规模10.6亿元,期限7年(到期日晚于本信托计划到期日),债券信用评级AAA;
足额应收账款:融资方以对连云港丰谷农业开发有限公司6.31亿元应收账款进行转让,并在人行征信系统登记确权;
区位优势明显:连云港市是交通部规划建设的长三角地区7 个国家级综合运输枢纽之一,水陆空交通十分发达便捷,连云港港是江苏省最大海港,亚欧大陆间的重要中转港口;
财政实力强:连云港,江苏省地级市,中国重点海港城市,中国首批沿海开放城市、长三角区域经济一体化城市、江苏三大自贸试验区之一,《西游记》的文化起源地,2018年GDP2771.17亿,公共财政收入234.31亿,政府负债率较低。

【资金用途】

受让江苏瀛洲发展集团有限公司对连云港丰谷农业开发有限公司
6.31 亿元的标的债权,瀛洲发展将资金用于补充自身流动资金

【还款来源】

1、第一还款来源——交易对手的可支配收入

2、第二还款来源——担保人的可支配收入

3、标的债权债务人兑付

【项目亮点】

1、融资人:黄石磁湖高科,主体评级AA,排名前三的市级平台,截止至
2018年底的总资产为265.83亿元,负债率为51.86%。2019年12月发行中期
票据票面利率低至6.5%,且晚于本次融资到期;

2、担保人:黄石新港开发,主体评级AA,是黄石市重要的基础设施建设主
体。截至2018年底资产总额为105.85亿元,资产负债率为47.07%;

3、股权收益权转让与回购:湖北黄金山科技园投资有限公司总资产13.39
亿,58.2%股权对应净资产为3.12亿元,足额覆盖本次融资;

4、地区经济:2020年3月27日中央政治局会议重点强调出台专项政策支持
湖北经济发展。黄石市2018年GDP1587亿,综合财力303亿,一般公共预算
收入117亿,政府负债率为13.11%,2019年上半年,GDP增长8.4%,增速居
湖北省第1位,黄石市经济和财政不断提升,为区域内基建提供良好的环境。

【风控措施】

一、地级市平台 AA+担保
江苏海州发展集团有限公司(国有控股、总资产 390.05 亿、债券 AAA&主体
AA+)

二、应收账款转让
江苏瀛洲发展集团有限公司对连云港丰谷农业开发有限公司 6.31 亿元应收
账款进行转让,并在人行征信系统登记确权。

【融资方】

江苏瀛洲发展集团有限公司,成立于 2005 年 04 月 08 日,注
册资本 15 亿元。公司全资股东为江苏海州发展集团有限公司,实
际控制人为连云港市人民政府。
公司作为连云港市重要的市政项目投融资与建设主体之一,负
责基础设施建设、安置房建设等业务,主要收入来源为工程项目建
设和租赁业务。市场地位稳固,具有一定的区域专营优势,在当地
具有较好的社会影响力。是连云港市第八大平台公司。
2019年6月,公司总资产为145.03亿元。2016-2019年6月末,
公司的营业收入分别为4.37亿元、4.75亿元、5.42亿元和3.01亿
元,营收较为稳定。
根据中诚信国际信用评级有限责任公司 2019 年 6 月 20 日出具
的评级报告,瀛洲发展主体评级 AA,评级展望为稳定。瀛洲集团目
前发行过“16 瀛洲债”,规模为 8 亿,到期日为 2023 年 9 月 21 日,
债券信用评级 AA; “江苏瀛洲发展集团有限公司非公开发行 2019
年公司债券(第一期)”,规模为 3.1 亿,到期日为 2022 年 7 月 30
日。

【担保方】

江苏海州发展集团有限公司,成立于 2003 年 4 月 11 日,注册
资本 164755.6 万元, 由连云港市人民政府 100%控股,属于市级平
台公司。是连云港市第六大平台公司。
公司是连云港市重要的基础设施建设平台,在连云港市城市
发展中具有重要地位,具备一定的区域专营优势,经营建设上受到
连云港市政府的大力支持。该公司是海州区最核心的政府性项目投
建主体,业务类型主要包括基础设施建设、安置房开发、棚户区改
造以及海州经开区内的土地一级开发等。
截至到 2019 年 6 月,公司总资产达 390.05 亿元,资产中流动
资产为 363.68 亿元,以流动资产为主。2018 年,公司营业收入 19.53
亿元,具有较好的还款保障。
2019 年 08 月 07 日,上海新世纪资信评估投资服务有限公司给
出公司主体信用级别为 AA+,评级展望为稳定。
公司发行的“16 海发债”,规模 10.6 亿元,期限 7 年(到期
日晚于本信托计划到期日),债券信用评级 AAA。
综合来看,公司资产规模较高,财务状况稳定,与当地政府一
直保持着良好的合作关系,有良好的企业信誉,综合实力较强。

【项目背景】

连云港,江苏省地级市,
位于江苏省东北部,东濒黄
海、西连徐州、南与淮安毗邻、
北与日照接壤。连云港是新亚
欧大陆桥东方桥头堡、全国性
综合交通枢纽城市,是《镜花
缘》、《西游记》的文化起源地。
连云港是中国优秀旅游
城市、国家园林城市,有花果
山、连岛、孔望山、渔湾、海
上云台山、连云老街、云龙涧、桃花涧、孔雀沟、大伊山、西双湖
等旅游景点,是一座山、海、港、城相依相拥的城市,素有“东海
第一胜境”之称。
连云港市是交通部规划建设的长三角地区7 个国家级综合运
输枢纽之一,连云港具有海运、陆运相结合的优势。连云港水陆空
交通十分发达便捷,具有很强的运输能力与交通优势。市内拥有中
国沿海十大海港、全球百强集装箱运输港口之一–连云港港,连云
港港是江苏省最大海港、苏北和中西部最经济便捷的出海口、新亚
欧大陆桥东桥头堡,以腹地内集装箱运输为主并承担亚欧大陆间国
际集装箱水陆联运的重要中转港口,集商贸、仓储、保税、信息等
服务于一体的综合性大型沿海商港。
连云港市拥有丰富的自然资源。石梁河水库为江苏省最大水
库,海州湾渔场为中国8 大渔场之一,东海县水晶储量、品位居中
国之首,收购量占全国一半以上,是中国最大的硅产业基地和水晶工艺品、硅微粉、碳化硅等产品的加工和出口基地。
连云港是中国首批沿海开放城市、新亚欧大陆桥经济走廊首个
节点城市、江苏“一带一路”战略支点城市、江苏沿海开发战略中
心城市、长三角区域经济一体化城市、国家创新型试点城市、国家
东中西区域合作示范区、中国重点海港城市、上合组织出海基地、
中国水晶之都,也是中国(江苏)自由贸易试验区的组成部分。
2018年,连云港市实现地区生产总值(GDP)2771.7亿元,
一般公共预算收入234.31亿元。经济平稳增长,财政收入稳步提升。

【发行方】

中粮信托有限责任公司(以下简称“中粮信托”,英文名称:COFCO TRUSTCO., LTD.),成立于2009年7月27日,是经中国银行业监督管理委员会批准设立的非银行金融机构,截至目前注册资本为23亿元人民币。是由世界500强企业中粮集团有限公司与中粮财务有限责任公司、中粮粮油有限公司发起设立。

为增强公司抗风险能力,改善公司治理,公司于2012年引入了加拿大蒙特利尔银行(BMO)作为战略投资者,并持有中粮信托19.99%股权。增资完成后,中粮信托的注册资本增至23亿元人民币。

目前,中粮信托股东分别为中粮资本投资有限公司、中粮财务有限责任公司、加拿大蒙特利尔银行,出资比例分别为76.0095%、4.0005%、19.99%,截至2018年12月底,公司净资产超过43亿元。公司一贯坚持“诚实、信用、谨慎、有效”的经营理念,以稳健的经营业绩在投资者心目中树立了良好的品牌形象,并积累了一批忠实的客户。

2018年12月底,公司管理信托规模已超过1637亿元人民币。根据中国银行业监督管理委员会的相关要求,公司建立了完善的公司治理结构,有效的内控机制和合规管理机制,组建了结构合理、专业尽职的高管团队,储备了充足的专业人才队伍。公司将秉承“受人之托、代人理财”的信托宗旨和“诚实、信用、谨慎、有效”的经营理念,致力于为企业提供全方位的专业金融服务和为客户提供个性化的金融产品。

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